Русгидро Отчетность за 9М19 и провела конференц-звонок

РусГидро представила отчетность за 9М19 и провела конференц-звонок – НЕЙТРАЛЬНО. Отчетность оказалась чуть лучше как наших ожиданий, так и консенсуса: EBITDA снизилась на 13,1%, чистая прибыль – на 23,5%. Основная причина – падение свободных цен на электроэнергию в Сибири из-за высокой выработки в 2019 г. Мы отмечаем информативность конференц-звонка, на котором руководство поделилось прогнозами. Среди основных вещей отметим следующее: - объем субсидий в 2019 г. ожидается на уровне 44 млрд руб., из которых 32 млрд. – субсидии на выравнивание тарифов, 12 млрд. – «старые» субсидии. - в 2020 г. «старые» субсидии ожидаются на том же уровне, точных данных по субсидиям на выравнивание нет. - Пуск ТЭЦ в Советской Гавани ожидается во 2К20. Зарамагская ГЭС-1 должна быть запущена до конца 2019 г. - Списания ожидаются по Нижне–Бурейской и Сахалинской ГРЭС-2. - капитальные затраты по итогам 2019 г. ожидаются чуть более 100 млрд руб. с НДС - механизм долгосрочных контрактов на Дальнем востоке заработает с июля 2020 г, но подробностей касательно механизма его работы пока нет - финализация обмена активами с СУЭК ожидается в следующем году, влияния на отчетность не предвидится Больше информации – как по тарифам, субсидиям и CAPEX, менеджмент обещал предоставить в марте-апреле 2020 г. на Дне инвестора и аналитика. Источник