Эльвира Набиуллина объяснила снижение ставки до 16% и предупредила о рисках для инфляции Эльвира Набиуллина объяснила снижение ставки до 16% и предупредила о рисках для инфляции

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина выступила с разъяснениями по итогам заседания Совета директоров, на котором было принято решение о снижении ключевой ставки до 16% годовых. В своем заявлении она подробно остановилась на текущей динамике цен, состоянии экономики и рисках, которые сохраняются на горизонте ближайших месяцев. По словам главы регулятора, инфляция в стране замедляется, а в ноябре рост цен оказался ниже ожиданий Банка России. Существенную роль в этом сыграли разовые факторы — колебания стоимости овощей и фруктов, а также стабилизация цен на бензин после мер, принятых Правительством. По недельным данным годовая инфляция уже опустилась ниже 6 процентов, а по итогам года рост цен станет минимальным за последние пять лет. При этом Эльвира Набиуллина подчеркнула, что говорить о сформировавшейся устойчивой тенденции пока рано. Показатели устойчивой инфляции в ноябре снизились примерно до 4 процентов, однако в среднем за октябрь и ноябрь они все еще остаются выше целевого уровня. Кроме того, в начале следующего года ожидается временное ускорение инфляции из-за повышения НДС и дополнительной индексации тарифов на жилищно-коммунальные и другие регулируемые услуги. Отдельный акцент Банк России делает на инфляционных ожиданиях. На фоне предстоящего повышения НДС они уже выросли как у населения, так и у бизнеса. По словам главы Центробанка, эти ожидания напрямую влияют на решения о сбережениях, кредитах и инвестициях, а значит, и на эффективность денежно-кредитной политики. Комментируя состояние экономики, Эльвира Набиуллина отметила, что она продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста и, по оценкам регулятора, выйдет из состояния перегрева в первом полугодии следующего года. В четвертом квартале рост экономики несколько ускорился, в том числе в добывающей и обрабатывающей промышленности. Потребительская активность остается высокой, особенно в сфере услуг и в сегменте непродовольственных товаров. Инвестиционная активность в целом замедляется, однако по экономике в целом объем инвестиций остается вблизи исторических максимумов. За январь–сентябрь инвестиции в основной капитал превысили 26 трлн рублей и в реальном выражении соответствуют уровню прошлого года. На рынке труда жесткость постепенно снижается — дефицит кадров сокращается, а компании планируют более умеренную индексацию заработных плат. Денежно-кредитные условия, по оценке Банка России, сохраняются жесткими, хотя по сравнению с октябрем они несколько смягчились. Корпоративное кредитование продолжает расти высокими темпами, тогда как ипотека и автокредиты увеличиваются более сдержанно. Снижение ставок по вкладам при этом приостановилось, что поддерживает привлекательность рублевых сбережений. Среди ключевых рисков на следующий год регулятор называет рост инфляционных ожиданий, ситуацию на рынке труда, внешние условия и динамику кредитования, а также геополитическую неопределенность. Одновременно сохраняются и дезинфляционные риски, прежде всего связанные с возможным более заметным замедлением внутреннего спроса. В завершение Эльвира Набиуллина подчеркнула, что дальнейшие решения по ключевой ставке не будут приниматься автоматически. Скорость и масштаб изменений политики будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и реакции экономики на повышение НДС и тарифов.